国内 ABS 业务的现状如何?有哪些开展模式,券商在其中是怎样的角色?

发布时间:2017/01/04 13:01:38 投稿: 网友投稿

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导读: 【多帝的回答(8票)】: 国内ABS在2014年下半年重启之后,确实发展速度很快,但从今年的整体表现来看,其实是低于市场预期,增速已经开始放缓,目前市场存量规模大概8000亿多,其中证监管辖的以券商为主导的企业ABS大概在4000多亿的规模,相比于其他传统的融资...

【多帝的回答(8票)】:

国内ABS在2014年下半年重启之后,确实发展速度很快,但从今年的整体表现来看,其实是低于市场预期,增速已经开始放缓,目前市场存量规模大概8000亿多,其中证监管辖的以券商为主导的企业ABS大概在4000多亿的规模,相比于其他传统的融资方式,ABS的优势并不明显,而且操作流程繁琐,经济效益也不突出。

在企业ABS的项目中,多数情况下,券商是主导,从承揽到承做到承销,基本都是券商的工作,但由于券商是监管指定的SPV创设机构,所以也有一些是作为通道而存在的,基本都是银行带着企业,带着项目,带着资金找券商,这种比例不高就是了。

恒泰,中信,广发是券商里面做的比较好的,不过恒泰ABS负责人黄长清已经跳槽去了天风证券,天风的后续表现也值得期待。此外,还有东方证券,虽然项目数量不是很多,但基本都是大项目,单论平均每单项目对应的金额,东方应该能排到第一,这个其实很厉害,因为工作量与项目规模没有太大关系,都是那么多,自然规模越大越好。

说到需要的能力方面,基本用不到金融工程等复杂的技术,但并不是说ABS简单,实际上复杂程度要远超过一般人的想象,太多需要考虑的细节问题,关键还是考验对相关规则的熟悉程度以及与包括监管在内的各方机构沟通的能力。现在的问题是,好资产真的不多,也不是所有券商都有能力做好后续管理,总之,有些之前埋下的隐患,后面应该会陆续暴露出来。我们的资本市场没有那么发达,这一点在做ABS过程中感受会很明显,直观的表现就是风险定价简单粗暴,也缺少有效的风险缓释工具以及独立的风险承受主体,由此导致我们的ABS更多还是带有担保条款的债券。

【Eric朱斌的回答(1票)】:

今年企业类ABS发展的非常迅速,总数已经达到449支产品了。

流程上,企业类ABS的核心还是券商,券商将特定资产组合成资产池并移交到SPV下,SPV用资产池收益做证券化的发行,并将证券销售予资金方,核心还是以券商为实施主体。

但因为证券化产品的购买主体还是银行类机构,所以现在很多ABS产品发行之初都会跟资金方有初步的确认,取得资金方的初步认可后再通过券商进行证券化的安排,因此过程中资金方、评级机构非常关键。

券商中,恒泰、中信、广发、招商、华泰,在企业ABS这块做的都很多很厉害。

券商参与ABS,需要的专业背景其实还是看资产类别和资产的判断能力,总的来说交易架构并不复杂,没有硬性的门槛,从券商角度,证券化发行后产品的销售能力更重要。

【庭院深深的回答(2票)】:

谢邀,不但是ABS、还是PPP、POP等项目,不都是政府资本荒玩不下去的再找个概念的去玩,以支撑市面繁荣。这类项目,关键是政府,搞定了政府,再去找个概念玩比如BOT…那才叫个顺

【郭剑波的回答(0票)】:

基本上都采购博世的,嗯,万向也在研发,能不能用不知道了。

PS: 券商是什么!!!!

【伟大的辣辣啊的回答(0票)】:

终于看到一个主业相关的!怒答一发!

题主提到券商,想必想问的是交易所发行的abs而不是银行间abs了。

首先,交易所市场现在主要的冲突是监管不断提高的门槛和发行人不断放低的节操之间的冲突。对于abs的入池资产交易所态度一直很暧昧,不给明确发文定性,但是一直在窗口指导,有点怕下手太狠把大伙儿吓跑的意思。

至于题主问的量化啊金融工程啥的技能呢,题主这个资产证券化在中国其实还是通道类业务,用不着这么高大上的技能,踏实勤劳收费合理就足够了。

最后题主要的券商承做资产证券化排名情况见下表

【拉丁舞之韵的回答(0票)】:

国内的ABS业务没有像国外的普及,主要集中在2008年以前,2008年以后就动向少了,最近两年又开始频繁了起来,ABS主要是国家开发银行在做,最近农发行也有做这个的意向,但具体情况不明。企业类的ABS券商有承销包销之类的,但国开行是自己在一级市场上招标卖出,我国这方面业务还不是很成熟,有待开发。

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