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LME 的调期是怎么回事?

【诗酒趁年华的回答(15票)】:

如下表:

调期交易分两种:

  • Borrow(买近卖远):买入近期合约卖出远期合约(相当于空头往后移仓或者多头往前移仓)

  • Lend (买远卖近):卖出近期合约买入远期合约(相当于多头往后移仓或者空头往前移仓)

由上可见,调期交易实质上是由买卖方向相反,合约到期日不一样的两个交易所组成。调期的费用即升贴水不同到期日的合约如果要通过调期调到同一到期日,会因为头寸状况和市场状况不同

收取或者是付出一个差价,而这个差价就是升贴水。这个差价一般通过交易员向上家询价之后取得。

升贴水的报价有两种:

  • Contango (远期升水) :即到期日靠前的合约价格比到期日较远的价格要低(远高

    近底)。

  • Backwardation (远期贴水) :即到期日靠前的合约价格比到期日较远的价格要高(远低近高)。

通常上家在给出升贴水报价的同时,也会给出组成调期交易的两条交易中其中一条的价格,由此价格再决定另外一条交易的成交价。基础价格一般会根据当时市场的价格决定,不会影响客户的权益。

调期费用对客户的影响调期费用对客户的影响:

    • 如果客户需要做Borrow的调期交易(买近卖远),而当时的升贴水状况为Contango(远

      低近高)的话,则客户可以收入这部分的差额。(相当于买低卖高)

    • 如果客户需要做Borrow的调期交易(买近卖远),而当时的升贴水状况为Backwardation(远

      高近低)的话,则客户需要支付这部分的差额(相当于买高卖低)。

    • 如果客户需要做Lend的调期交易(买远卖近),而当时的升贴水状况为Contango的话,则客户需要支付这部分的差额(相当于买高卖低)。

    • 如果客户需要做Lend的调期交易(买远卖近),而当时的升贴水状况为Backwardation的话,则客户可以收取这部分的差额。(相当于买低卖高)

【dotPHONY的回答(5票)】:

楼挽尊

lme为每天一个合约滚动 假如今天是15年一月一日 你今天买入一手lme3m的铝合约 15天后卖出平仓 则实际上你买入的是3月31日交割的多头和4月15日的空头 两者并不是同一个合约 于是你的经纪公司需要帮你调期操作 如下 空一手3月31到期的铝 再多一手4月15到期的铝 你的调期费便产生了 如果是back结构 你还赚了调期费呢

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